Relatório Econômico 2020 Perspectivas 2021 FARSUL 97 A Balança Comercial é a “válvula” por onde os efeitos cambiais se dissipam na economia. Como visto no gráfico anterior, que compreende até o segundo trimestre das Contas Nacionais, tanto importação quanto exportação apresentavam menor desempenho, ou seja, o país fez menos comércio. No gráfico seguinte vemos a dinâmica da balança comercial com os dados fechados entre janeiro e outubro dos últimos anos. Ainda que em 2019 já houvesse redução da corrente de comércio, justamente pela volatilidade do câmbio, o problema em 2020 se acentuou em de- corrência da piora da volatilidade. Mesmo com a taxa de câmbio mais elevada, ainda assim houve redução das exportações, o que comprova que taxa de câmbio sozinha não eleva as exportações, como muitos acreditam. Mas por óbvio que contribui para redução das impor- tações, à medida que os preços em Reais dos produtos importados ficam mais caros, o que diminui o volume importado e gera inflação no mercado interno. A queda na corrente de comércio foi de 11%. Gráfico 70  Comparação entre Exportações e Importações brasileiras, acumuladas entre os meses de janeiro e outubro. Em US$ Bilhões FOB. Fonte: Comex Stat 2.1.4 Expectativa para Inflação, Juros e Câmbio Como já mencionado no item anterior, a taxa de câmbio exerce grande influência nos preços, logo, o fato do câmbio ter mudado de patamar da casa dos R$ 4,15 para R$ 5,50 na pandemia, exerceu grande impacto nos preços. Mas certamente não foi somente isso: tivemos também uma forte expansão da base monetária, resultado da taxa de juros estar nos menores pata- mares já registrados e do aumento do gasto público, sobretudo com o Auxílio Emergencial. 2.1.4.1 Inflação A inflação medida pelo IPCA – Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo – deverá fe- char 2020 em 3,38% a.a. e 2021 em 3,33% a.a. de acordo com nossas projeções, portanto, dentro da meta estipulada pelo Bacen, cujo centro da meta em 2021 cai para 3,75% ao ano. EXPORTAÇÕES  IMPORTAÇÕES 2012 202 185 2013 200 202 2015 192 194 2017 160 148 2019 153 115 2011 212 187 2014 2016 2018 2020 183 125 199 151 189 151 174 127